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本月13日，区内市场陆续传出烷基化油征收消费税的消息，一“石”激起千层浪，醚后市场作为上游原料，价格应声大跌，截至5月22日，山东醚后市场成交价为4590元/吨，较5月13日5740元/吨下跌1150元/吨或20.03%。

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山东醚后行业经过多年发展，上下游形成了较为稳定的结构，供需及产业链利润分配相对平衡，区内独立烷基化企业经营方式更加贴近于代加工工厂，从炼厂采购醚后碳四原料，生产成烷基化油后返输给炼厂，从中赚取一定价差，醚后定价也习惯于参照下游烷基化企业利润。而本月中旬开始，在政策面影响下，烷基化企业理论加工成本大增，直接导致醚后碳四价格持续走跌。

目前，虽然政策面尚未落地，但对山东醚后市场影响却在仍在发酵，三个方面正在悄然发生转变。第一，短期影响，自税改消息发布后，因各烷基化企业间成本线变得模糊，下游成本端对于醚后价格的指引作用明显下降，山东醚后碳四市场大跌后触底反弹，缺乏有效方向指引，炼厂与下游之间正在重新适应新的定价习惯，导致醚后市场上下游供需端博弈加剧，行情振幅呈现扩大趋势。

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第二，物流运输方面。近年来，山东醚后市场供应始终存在一定缺口。根据统计，2022年，区内醚后商品供应量为220W吨左右，而下游需求量接近280W。约20%醚后资源需要依靠外部流入补充，吸引了东北、华北、西部、华东及进口资源的长期流入。但5月中旬以来，山东地区独立烷基化产业集中，醚后市场供需反馈更为直接，导致醚后价格跌幅远超周边地区，山东醚后价格在全国范围内降至平均线以下，导致西部地区高烯烃资源为主的外部流入套利窗口阶段性关闭，区内醚后碳四供应偏紧张，市场缺乏烯烃资源情况愈发明显。

第三，长期影响。自5月中旬至今，各醚后厂家被动让利超1000元/吨，产业利润格局重塑，烯烃芳构化装置理论利润约300元/吨，而异构化MTBE装置理论利润则超800元/吨，总体看，伴随醚后价格大幅让利，下游各深加工行业利润均较为可观，需求潜力巨大，若醚后价格未能向上突破，下游需求端烷基化市场份额或被挤占。

综合来看，目前税改落地之前，上下游企业仍存一定观望情绪，供需及产业链利润再平衡尚需一定时间，醚后碳四面对下游模糊的利润边界，定价上存在争议，预计醚后市场行情短线维持窄幅震荡格局，上探及下跌均显乏力。